Costituisce oggetto dell’appalto l’affidamento dei servizi di «Risk Analysis ed Advisory di supporto agli organi di fondazione Enpam nelle analisi e nelle valutazioni dei rischi del portafoglio di investimento».

Le prestazioni sono meglio specificate nel capitolato tecnico prestazionale e dovranno essere rese dall’appaltatore secondo le modalità indicate nello stesso.

Sono oggetto dell’appalto le seguenti attività:

I) analisi dell’efficacia della struttura di patrimonio in ottica di bilanciamento delle passività (Asset Liability Management — ALM) secondo l’approccio Liability Driven Investment, articolato su due portafogli distinti per obiettivi, funzioni e contributo:

1) Portafoglio di copertura delle passività (PCP), che avrà l’obiettivo di garantire la puntuale solvibilità delle prestazioni, assorbendo prevalentemente rischio controparte e

2) Portafoglio a performance (PP), che avrà l’obiettivo di garantire la sostenibilità dello schema, assorbendo prevalentemente rischio di mercato; a latere, è sempre prevista una riserva di liquidità. Assunto il limite di rischio generale dato dalla propensione al rischio della fondazione, che i due portafogli congiuntamente contribuiranno a saturare, per il PCP verranno implementati investimenti idonei alla copertura diretta delle prestazioni, facenti parte di determinate categorie, con rischio idiosincratico, mentre per il PP verranno implementati investimenti secondo uno schema di Asset Allocation strategica (AAS) e tattica (AAT), la cui struttura andrà analizzata e condivisa, cui sarà associato un budget di rischio (RAS), anch’esso da analizzare e condividere. Tenuto conto degli obiettivi generali di redditività di lungo periodo, e della graduale crescita del PCP che esprimerà un rendimento tecnico, la gestione del patrimonio vedrà un processo dinamico di allocazione della liquidità e riallocazione tra i due portafogli che condizionerà nel tempo composizione e redditività del PP, tenuto conto del limite di rischio generale;

II) analisi, valutazione e contribuzione dei rendimenti e stima dell’efficacia delle coperture;

III) analisi, misurazione e contribuzione del rischio – complessiva e disgiunta per portafoglio;

IV) misurazione ed analisi dei rischi ambientali, sociali e di governo societario (ESG) – complessiva e disgiunta per portafoglio;

V) supporto alla struttura nelle analisi e valutazioni relative al processo di ALM;

VI) supporto al consiglio di amministrazione, e all’UVIP Unità valutazione investimenti patrimoniali, nelle analisi e nelle valutazioni dei rischi di patrimonio, e dei due portafogli;

VII) attività di formazione del personale della fondazione su procedure, metodologie di calcolo e di valutazione e sistemi, anche informatici, utilizzati dall’advisor nello svolgimento dei servizi oggetto dell’appalto.

Le prestazioni sono meglio specificate nel capitolato tecnico prestazionale e dovranno essere rese dall’appaltatore secondo le modalità indicate nello stesso.